La ilusión de la caída del dólar

• Los datos muestran que la supremacía del dólar continuará.

En su libro Sapiens, Yuval Noah Harari sostiene que el mayor consenso global de la humanidad, por encima de la religión, es el dinero. Pone como ejemplo que incluso el Estado Islámico no tiene reparos en utilizar, aceptar y comerciar con dólares que dicen “in god we trust”. Sin embargo, cada cierto tiempo surge la ilusión de que la supremacía del dólar como moneda de reserva y de intercambio global va a llegar a su fin.

CHINA Y BRASIL

La última ilusión la generó el acuerdo entre China y Brasil para comerciar en sus propias monedas, reales y renminbis. No obstante, ello está muy lejos de significar el fin de la supremacía del dólar. El volumen de comercio entre la nación asiática y el país latinoamericano es de 150 mil millones de dólares anuales, lo que representa apenas 2.1% del volumen de comercio internacional de Estados Unidos, que el año pasado ascendió a 6 billones 966 mil millones de dólares, siendo México responsable de 11%. Según el sistema SWIFT, que es la red a través de la cual se ejecutan y se realizan los pagos del sistema financiero internacional, las operaciones realizadas en dólares el año pasado representaron 83% del total, mientras que el yuan representó apenas 4.5%. De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, al cierre de 2022, 58% de las reservas de los bancos centrales de todo el mundo estaban denominadas en dólares, 20% en euros, yenes 5.5% y libras esterlinas 5 por ciento.

EL EURO Y EL YUAN

Los datos muestran que la supremacía del dólar continuará y, a día de hoy, no se ve un candidato a sustituirlo como la moneda de reserva y referencia internacional. El euro, por ejemplo, tiene una fragilidad en su propia estructura fiscal, como lo demostró en su momento la crisis de hace más de una década en Grecia, Portugal, Irlanda, Italia y España. Aunque el renminbi o yuan está respaldado por la segunda mayor economía del planeta, no tiene la estructura institucional que tiene el dólar y, al ser China un país con instituciones discrecionales vinculadas a un liderazgo autoritario que ha roto parámetros en la concentración de poder, representa un riesgo demasiado grande. Más allá del euro y el renminbi, no hay otra moneda que tenga los elementos para sustituir al dólar al menos en los próximos diez años. Aunque es obvio que el mundo requiere un nuevo orden financiero en el que países grandes como India y China tengan una mayor ponderación en el sistema internacional, ese ajuste no pasa por la debacle del dólar. La buena noticia es que en un mundo multipolar, la importancia de México crece en función de su condición demográfica y su creciente integración a la región de Norteamérica.